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周鸿祎在演讲中构建了“电力—算力—智力+人力—生产力”的“五力模型”。他分析称，电力虽然经过算力芯片转化为通用算力，但如果无法解决具体问题便会陷入“算力过剩”的假象；智能体正是将通用算力转化为能“干活”的“专用智力”的关键枢纽。这一转化过程必须依赖行业专家将特有的“隐性知识”与“潜规则”注入模型，在人的设定与监督下，让智能体具备解决实际痛点的能力，从而真正打通从能源基础到新质生产力的价值闭环。
当作领有三百余年历史的中华老字号药企，九芝堂（维权）(000989)在国资入主后的首个完满财年，交出了一份兼顾短期股东呈文与遥远成长布局的年薪金卷。2025年年度论述袒露，公司在行业调治与里面变革双重压力下，稳住盈利基本盘，同期推出高比例现款分成决策回馈股东，况且加快切入多肽、干细胞等翻新赛谈，有望重构股东价值增长新引擎。
先看股东呈文端，九芝堂这次拿出了极具忠诚的高分成决策。经董事会审议通过的分配预案，公司拟以职权分拨实行时股权登记日总股本扣除回购股份后的数目为基数，向整体股东每10股派发现款红利3元（含税），不送股、不转增股本，预测共计派现款额超2.54亿元。从财务数据来看，2025年公司终了归母净利润2.23亿元，同比小幅增长2.96%，这次分成总数掩盖全年净利润。往前看，公司仍是聚拢十多年分成率超40%，近三年每年分成率均超110%，充分突显公司现款流底气与对中小股东的高度喜爱。
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九芝堂连续高分成，离不开公司塌实的现款流接济，上市以来运筹帷幄行为现款流净额年年为正。2025年公司运筹帷幄行为产生的现款流量净额高达4.26亿元，同比暴涨114.25%，运筹帷幄性现款流大幅向好，印证了公司主买卖务回款才调、运营遵守的稳步擢升。即便身处医药行业深度调治、营收短期承压的阶段，公司依旧看守谨慎的财务结构，财富欠债率看守合理区间，流动性足够，既保险了浅薄运筹帷幄与研发参加，也能兼顾股东现款呈文，终知晓企业运筹帷幄与股东利益的均衡。
功绩层面，2025年九芝堂叮咛行业压力终了盈利逆势微增，展现出老字号药企的运筹帷幄韧性。全年公司终了买卖收入22.29亿元，受行业渠谈变革、OTC板块短期调治影响，同比下滑5.99%；但通过精益管控资本、优化居品结构，归母净利润终了2.23亿元，扣非归母净利润1.91亿元，同比增长4.06%，盈利质地连续擢升。
如若说高分成是九芝堂回馈股东的“当下红利”，那么新赛谈布局则是公司撬动遥远成长、掀开估值空间的“改日底气”。濒临传统中药行业同质化竞争、增长放缓的行业痛点，公司不再局限于传统中成药业务，开启多元化翻新布局，精确切入高后劲细分赛谈，完善大健康产业生态。
最受阛阓暖和的，莫过于公司计谋控股吉象隆，配资门户网崇拜繁难多肽药物蓝海阛阓。2025年，九芝堂斥资3.1亿元拿下吉象隆51.67%股权，将这家国度级专精特新“小巨东谈主”企业纳入麾下。吉象隆深耕多肽领域十余年，掌合手多肽原料药界限化坐蓐中枢技巧，领有依替巴肽、孕育抑素等多个多肽原料药批文，同期参与多项国度药典圭臬制定，具备宽敞的研发与坐蓐实力。这次并购不仅补都了九芝堂在化学原料药、多肽制剂领域的业务短板，更终知晓中药与多肽翻新药的产业协同，助力公司从传统中药企业，向当代化轮廓医药集团转型，掀开全新功绩增漫空间。
除多肽赛谈外，公司在干细胞医疗、大健康等翻新领域的布局也稳步落地，连续莳植第二增长弧线。在干细胞研发领域，旗下九芝堂好意思科多款干细胞药物临床磨练鼓舞奏凯，东谈主骨髓间充质干细胞诊治缺血性脑卒中、自己免疫性肺泡卵白千里积症等名目完成阶段性临床打算，诊治独处孤身一人症临床磨练奏凯运行，研发后果缓缓落地。在大健康领域，公司依托药食同源理念，布局阿胶滋生品、贵细饮片、草本养生居品，贴合全民健康耗尽升级趋势，挖掘传统中药的耗尽化价值。
同期，九芝堂连续夯实研发根基，为新赛谈发展蓄力。2025年公司研发参加保持闪现，占营收比重擢升至6.63%，创出积年来新高；围绕中枢中药大品种开展再评价谈判，疏血通打针液有关确切全国谈判后果登陆海外学术会议；YB209、YB211等翻新研发名目按运筹帷幄鼓舞，中药经典名方研发有序开展，酿成“传统中药升级+翻新药研发+前沿生物医疗”的多元研发体系，为遥远发展筑牢技巧壁垒。
从行业视角来看，九芝堂这次“高分成+新赛谈”的计谋组合，恰逢中医药行业高质地发展的政策风口。2025年多项中医药扶持政策落地，从中药质地擢升、翻新研发救济到医保目次优化，为老字号药企转型提供了雅致的政策环境。而国资入主后，公司惩处结构连续优化，资源整合才调进一步擢升，既能依托国资信用夯实运筹帷幄闪现性，也能加快翻新业务落地、拓宽产业合营渠谈，终了国企资源与民企活力的双向赋能。
短期来看，高比例分成为投资者带来了实打实的现款呈文，擢升了股东持仓得到感，也彰显了公司对自己运筹帷幄闪现性的信心；遥远来看，多肽、干细胞等新赛谈布局，冲破了传统中药企业的成长天花板，助力公司终了业务结构多元化、盈利阵势升级。关于这家三百余年的老字号药企而言，左手紧合手谨慎分成、右手抢抓新赛谈机遇，既是对股东价值的信守，亦然对企业转型升级的破局。
改日，跟着传统中药业务营销纠正生效、翻新赛谈缓缓开释功绩创通网配资，九芝堂有望终了短期呈文与遥远成长的双向均衡，连续为股东创造遥远、谨慎的价值呈文。
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