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2026 年开年仅 26 天，金价涨幅就已达到 15%。而此前的 2025 年，金价曾暴涨 65%，创下 1979 年以来最大年度涨幅，此次的历史性上涨更是在这一基础上再攀高峰。
近日内地两会时刻，“花消”一词在政府使命证据中被32次说起，位居中枢关键词之列。且“十五五”筹算提倡，将来五年要落拓提振花消，促进住户花消率光显提高。花消股回暖光显，多家公募基金也加大布局港股新花消赛说念。值得肃肃的是，家清龙头兼宠物黑马朝云集团（6601.HK）于3月25日公布2025全年功绩，实现蚁合三年功绩栽植，蚁合5年高额派息，股息率超6%，现款流28.37亿。这种具备盈利可合手续的强基本盘龙头股，更是花消板块中稀缺的优质采选。
一、中枢功绩亮眼 三重增长夯实详情趣
1、全体功绩稳增长：朝云集团2025年主业计算妥贴、盈利质地合手续栽植，营收、毛利率、纯利均实现蚁合3年增长，收入同比增长9.2%至19.88亿元，纯利同比增长10.3%至2.15亿元。在2025年全体商场承压的配景下，集团毛利率同比增长3.5个百分点，盈利质地卓越。此外，甘休2025年底公司账上总现款为28.37亿元，现款流合手续苍劲。塌实的纯利与现款流终了，牢筑集团中恒久增长的基石。
2、宠物业务高速增长：功绩期内除了结识增长的家居顾问业务外，已跑通的宠物新赛说念链接爆发式增长，通过自有品牌及新物种门店的双引擎运转，2025全年宠物营收暴增74.3%，集团第二增长弧线绝对从意见变为本体，将来孝敬增量可合手续。
3、线上渠说念增长动能合手续增强：公司2025年在线渠说念营收同比大幅增长30.2%，线下辘集亦合手续牢固商场根基、优化运营效益，永隆资本线上线下全渠说念同步放量，为将来可合手续增长奠定妥贴基础。
二、外延并购 助力恒久价值栽植
另肃肃到集团于1月26日早间公告，完成相关收购河北康达有限公司一起股权的主要往来。集团在现款流妥贴、中枢主业塌实的基础上，外延并购康达计谋落地，进一步为集团恒久价值栽植注入新能源，实现“1+1>2”的价值跃升。
并购带来最告成的影响即是功绩增厚，河北康达财务妥贴，收购完成后将告成增厚公司营收与利润，栽植全体财务进展。其次即是龙头壁垒恒久加深，市占率进一步栽植，实现“南有超威，北有枪手”的寰宇性布局，双品牌协同和供应链整合下，末端隐秘广度与深度大幅栽植。
天宇优配三、协同效应合手续开释 恒久增漫空间宽绰
瞻望中恒久，集团增长旅途明晰明确：宠物业务方面，陪同门店辘集合手续彭胀及爆款产物接连推出，赛说念渗入率与收入占比有望快速栽植，成为功绩中枢增长引擎；传统家居顾问主业则凭借商场份额栽植、产物结构升级及渠说念成果优化，盈利进展存望保合手妥贴。与此同期，集团里面协同效应合手续开释，线上线下渠说念互通赋能，造周密局流量转动与复购灵验轮回；多品类布局隐秘家居顾问及宠物养护多元场景，灵验增强用户粘性。
家居顾问夯实基本盘通配资，宠物业务掀开成漫空间，重叠外延并购带来的竞争上风，集团增长动能充沛。加之现款流充裕、高派息政策结识，财务安全角落足够，全体增长逻辑明确、详情趣卓越。在花消回暖及宠物经济快速发展的大趋势下，集团中恒久价值开释与成漫空间值得充分期待。
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