期金管家富国基金刘莉莉：慢，即是快，奋发用深度价值铸就富有收益

周一，资本市场刮起阵阵“涨价风”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钛白粉……领涨概念无一离不开涨价的催化。

对此，接受CNN采访的一名美国高级别官员表示，并不存在名为“干扰器”的这种武器，特朗普的说法可能是将多种作战能力混为一谈。该官员表示，美军在行动中确实发动了网络攻击，目的是瘫痪委内瑞拉的预警系统和其他防御系统，同时还利用现有的某种声学装备，以干扰地面人员。

　　在公募基金行业里，有东说念主追求快速，也有东说念主摄取深耕细作。富国基金司理刘莉莉用22年的事迹活命讲明了后一种：慢，即是快。从辩论员到基金司理，她潜心积蓄了14年；从搭建投资框架到造成自洽的投资立场，她又打磨了近8年。

　　在这个喧嚣的江湖里，她恒久遵守着我方的价值不雅——将“不亏钱”置于首位，奋发用安全边缘构筑投资的护城河，用逆向想维发现被阛阓忽视的契机。恰是这种审慎的投资立场，让她顾问的富国辩论精选A类份额在近三年、近五年同类名次中稳居前线，用经久事迹见证深度价值。

　　注：名次数据来源于Morningstar晨星，限度2026/1/31，富国辩论精选A类份额近3年、近5年同类名次为102/712、117/475，同类产物为中国盛开式基金-积极确立-大盘平衡；同类名次数据由MORNINGSTAR版权系数。晨星过火内容供应商关于您使用任何关连贵府而作出的任何联系往返，投资决定均不承担任何使命。过往事迹不代表将来进展。同类名次效率系评价机构基于基金过往进展空洞判定，并不组成对基金顾问东说念主或单只产物的改日投资建议。

　　如今，阛阓行至4100点，在刘莉莉看来，经过结构性行情后，现时部分板块估值算不上低廉，但内需关连板块估值依旧偏低，竞争步地改善的行业或正生长着新的投资契机。她正在刊行的富国价值战略夹杂，将连续践行其富有收益理念，奋发为追求经久赓续呈文的投资者提供穿越周期的摄取。

　　20余年熟练郑重，践行深度价值

　　要是用一个字来描摹富国基金司理刘莉莉的事迹活命，那即是“慢”。2004年入行作念辩论，她看的是生意零卖行业。彼时，这是一个被贴上“向阳产业”标签的黄金赛说念，其时阛阓上出现不少耳熏目染的大牛股。然而，从2010年运转，跟着电商的崛起，线下零卖行业阅历了漫长的下行周期。其间，生意模式窜改的故事日出不穷，无数企业试图通过转型解围。手脚行业辩论员的刘莉莉，也见证了行业从狂热追捧到感性回来的全经过。

　　恰是这长达十余年的行业周期浸礼，让她关于投资有了最朴素的融会：阛阓的复杂性远超任何个体的展望才智，所谓信托性的预判，不时仅仅融会的局限。“任何一个东说念主齐无法穷尽寰宇的全部，不信托性才是独一的信托性。”这句话，成为她日后投资玄学的基石。

　　对阛阓不信托性的长远融会，让她对“基金司理”这孤单份怀有敬畏之心——公募基金受东说念主之托、代东说念主容许，肩负着信义义务。在她看来，这份事迹的风趣风趣在于能赓续为持有东说念主创造价值。有东说念主认为她转型太晚，刘莉莉却以为节拍刚刚好。她从一运转就锚定了我方的定位：不追赶相对名次的短期事迹，而是戮力于于成为能够穿越周期的富有收益践行者。2019年，当她终于从辩论员回身为基金司理时，她比任何东说念主齐明晰：慢少许启航，是为了走得更稳。这份安稳，源于她从一运转就想显豁了我方要成为什么样的东说念主，不作念追赶风口的巨额派，而是成为能为持有东说念主守住价值的少数派。

　　这么的投资之说念，与其说是脾气使然，不如说是一种根植于内心的价值不雅。刘莉莉将我方的投资要领论归结为对寰宇的融会、价值不雅与脾气的共同产物。“我是一个风险偏好很低的东说念主。”她坦言。恰是这种“不亏钱”的内心执着，塑造了她的投资底色。在决定买入任何一只股票之前，她来源商酌的不是潜在涨幅，而是在最悲不雅的情况下，还有些许着落空间。恰是这种投资理念，使她的见解聚焦于估值相对合理的品种。在她看来，唯独不堕入价值罗网，低估值便意味着有限的下行空间，这是结束“不亏钱”贪图的第沿途防地。

　　数据表现，她顾问的富国辩论精选基金自2019年2月任职以来，限度本年1月底，A类份额收益率达179.62%，同期事迹比拟基准收益率为45.75%，逾额收益高达133.87%。（时间基金司理变动情况：汪孟海（2017-12-12 至 2021-01-26）、李晓铭（2015-02-06 至2019-04-19）、刘莉莉（2019/02/01 于今））

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　　注：基金A类份额净值增长率及同期事迹比拟基准收益率数据来源于富国基金，以上区间的基金净值增长率和事迹比拟基准收益率还是托管东说念主复核，基金事迹及比拟基准折线图基于逐日经托管复核的基金份额净值数据生成，时间限度2026年1月31日。富国辩论精选机动确立夹杂A确立于2014/12/12，事迹比拟基准为沪深300指数收益率*65%+中债空洞指数收益率*35%。近5个完好年度（2021-2025）的基金份额净值增长率（及同期事迹比拟基准收益率）为-0.78%（-1.34%），-10.05%（-13.27%），11.54%（-5.84%），7.82%（12.73%），10.28%（11.72%），数据来自基金依期呈文，限度2025/12/31。时间基金司理变动情况：尚鹏岳（2014/12/12-2015/06/09）、李晓铭（2015/02/06-2019/04/19）、汪孟海（2017/12/12-2021/01/26）、刘莉莉（2019/02/01于今）。富国辩论精选机动确立夹杂C确立于2022/08/23，事迹比拟基准为沪深300指数收益率*65%+中债空洞指数收益率*35%。近3个完好年度（2023-2025）的基金份额净值增长率（及同期事迹比拟基准收益率）为10.91%（-5.84%），7.09%（12.73%），9.61%（11.72%），数据来自基金依期呈文，限度2025/12/31。时间基金司理变动情况：刘莉莉（2022/08/23于今）。富国辩论精选机动确立夹杂D确立于2023/10/20，事迹比拟基准为沪深300指数收益率*65%+中债空洞指数收益率*35%。近2个完好年度（2024-2025）的基金份额净值增长率（及同期事迹比拟基准收益率）为7.65%（12.73%），10.3%（11.72%），数据来自基金依期呈文，限度2025/12/31。时间基金司理变动情况：刘莉莉（2023/10/20于今）。

　　富国价值发现夹杂A确立于2024/02/06，事迹比拟基准为沪深300指数收益率*65%+中债空洞全价指数收益率*20%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*15%。近1个完好年度（2025）的基金份额净值增长率（及同期事迹比拟基准收益率）为14.58%（14.96%），数据来自基金依期呈文，限度2025/12/31。时间基金司理变动情况：刘莉莉（2024/02/06于今）。富国价值发现夹杂C确立于2024/02/06，事迹比拟基准为沪深300指数收益率*65%+中债空洞全价指数收益率*20%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*15%。近1个完好年度（2025）的基金份额净值增长率（及同期事迹比拟基准收益率）为13.9%（14.96%），数据来自基金依期呈文，限度2025/12/31。时间基金司理变动情况：刘莉莉（2024/02/06于今）。基金历史事迹不组成对改日事迹的保证。基金收益率不代表投资者推行收益率，基金份额净值仅为每份额基金产物的净钞票。基金历史事迹不组成对改日事迹的保证。

　　爱重“安全边缘”

　　用周期的想维找契机

　　刘莉莉将我方的投资立场总结为三个重要词：稳健、逆向和左侧。

　　稳健，源于她自己多年来的低风险偏好，深圳配资网站她在职何一笔买入前齐异常爱重安全边缘；而具备安全边缘的位置，不时出面前阛阓弃守的低谷，此时买入便天然呈现出逆向的特征；在个股突显投资价值时间步建仓，呈现的效率即是偏左侧布局。

　　她认为，果真具备安全边缘的价钱，大要率是在行业景气低迷时出现。阛阓的主流参与者遵循基本面趋势投资，景气度是核心有贪图依据。景气热潮时，良善度与估值同步攀升，难以造成低廉价钱。唯有当行业阅历漫长下行周期，被老本阛阓渐忘时，优质企业的价值才会被显赫低估，此时方为逆市布局的良机。最盼望的投资，即是恭候行业供给侧出清、龙头公司份额与盈利才智拓荒，从而迎来事迹与估值的“戴维斯双击”。

　　怎么把抓左侧布局的行径？刘莉莉指出，必须透过低估的气候看清内容——是周期底部使然，如故竞争力弱化、公司处理存在谬误，并研判这些身分在改日能否获取实质性改善。她认为，提前半年至一年布局是相对盼望的节点。同期，她强调通过组合顾问平滑产物净值波动，普及持有体验，“若系数持仓品种均需漫长恭候，可能影响持有东说念主的投资体验。需要让不同业业、处于不同周期位置的个股相互搭配，造成举座平衡的投资立场。”

　　相较于景气度，刘莉莉更垂青竞争步地。她以2021年的新动力板块为例：彼时，板块景气度依然向好，个股事迹增长强健，但股价却走出先“杀估值”，后“杀事迹”的下行趋势。究其原因，是供给增速远超需求，行业竞争步地恶化。“决定一个行业经久盈利才智的核心变量并非景气，而是竞争步地。”她如斯强调。

　　在她看来，盼望的投资标的应具备生意模式领略、龙头公司壁垒深厚、阛阓面位不易被颠覆等特征。她良善的标的通常可分为三类：富有深度价值（个股从深度低估向合理估值拓荒）、成长（行业处于周期成长阶段）、GARP（合理增速合理估值）。“这三类标的的确立比例并无预设框架，完全取决于个股改日的赔率空间是否具有引诱力。”刘莉莉示意。

　　布局4100点

　　被“低估”的标的

　　上证指数行至4100点，关于此时买入我方所管新基金的投资者，刘莉莉率先强调的是风险偏好的匹配。

　　她对所管基金的定位有着领路的融会，更匹配那些追求经久赓续收益的东说念主群。现时，阛阓处于4100点傍边，刘莉莉指出，天然指数往时一年涨幅不小，但内需关连板块估值在往时十年的历史分位数上，仍处于核心偏下的水平，具备较大的赔率空间。

　　以房地产行业为例，自2021年投入下行周期以来，行业阅历了赓续出清。然而，阛阓步地也在滚动：不管是拿地数据如故销售数据均表现，阛阓份额正在向头部企业相接。“这就是一个典型的供给侧出清的经过。”同期，跟着“好屋子”理念的淡薄和各地取消限价，优质房企的新形式盈利才智将得以普及，大巨额形式的净利润率能够达到一个可以水平。“这意味着，当减值使命计提结束，这些公司的ROE水平或将迎来改善。”在她看来，这或是一个偏深度价值的投资契机。

　　注：以上内容仅为基金司理应下个东说念主不雅点，不代表对阛阓和行业走势的预判，不组成投资动作和投资建议，亦不预示关连基金在现时及改日的具体操作和钞票确立。基金司理可在投资范畴内根据阛阓情况机动出动，投资者应根据自己的风险承受才智审慎作念出投资有贪图。

　　关于破费板块，刘莉莉将其视为一个偏后周期的行业。在经济复苏初期，事迹类破费以及那些库存使命较轻、对CPI边缘改善敏锐的标的，可能会率先受益。而关于加库周期过长的子行业，她则持相对严慎主见。她认为，尽管部分企业的估值面前看起来不高，但由于结尾动销收复不足预期，行业可能仍需以年为单元进行库存出清。医药板块中，中药和医疗器械相似是她良善的标的。

　　这次刊行的富国价值战略夹杂，或将再次践行刘莉莉的深度价值投资理念。该基金以富有收益为导向，刘莉莉示意，她的贪图是“不管阛阓处于牛市、熊市如故颤动市，齐力图呈现偏富有收益的特征；同期在阅历完好牛熊周期后，力图经久相对收益相似能够结束可赓续的呈文。”据悉，富国价值战略夹杂的投资范畴很广，可以机动欺诈器具来结束风险限度，举例在顶点阛阓环境下，还可通过股指期货等来对冲。

　　注：以上内容不代表对阛阓和行业走势的预判，不组成投资动作和投资建议，亦不预示关连基金在现时及改日的具体操作和钞票确立。

　　风险教导：基金有风险，投资须严慎。宣传材料仅供参考，不组成关于投资者进行投资的任何实质性建议，承诺和保证。过往事迹不预示其改日事迹，其他基金事迹不组成本基金事迹的保证。基金顾问东说念主承诺以诚实守信，辛苦尽职的原则顾问和欺诈基金钞票，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金可以投资于存托左证、股指期货、国债期货、科创板股票、港股通标的股票、钞票撑持证券等品种，将濒临关连投资品种和业务的独到风险。投资东说念主购买基金时，请仔细阅读基金公约，招募说明书，基金产物贵府等法律文献，了解其详备内容，摄取合乎自己风险承受才智，投资贪图的产物，经富国基金评定，本基金产物风险品级为R4（中高风险），稳当风险评级为C4（超越型客户）及以上的投资者，产物风险评级以代销机构暴露的评级效率为准。产物由富国基金顾问公司刊行与顾问，代销机构不承担产物的投资和兑付使命。（CIS）

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