盈股在线中信建投期货：2月25日工业品早报

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　　铜：关税扰动，铜价承压

　　周二晚沪铜主力震憾收涨于102220元，伦铜运行至约13200好意思金隔邻。

　　宏不雅中性偏空。好意思国认真启动征收10%全国关税，同期白宫正在准备落实税率普及到15%的大呼，中方商务部表态将全面评估好意思国关税更动反制计谋，全国生意计谋不细目性下铜价承压震憾。

　　基本面中性偏空。昨日上期所铜仓单增多8万吨至27.7万吨，LME铜累库1350吨至24.3万吨。据SMM春节假本事中国铜社会库存（不含保税）累库约15.5万吨至50.8万吨。

　　总体来看，关税计谋重复地缘报复扰动，瞻望短期铜价承压震憾为主。但不才游复工鼓舞与国内计谋预期支抓下，铜价具备一定韧性。当天沪铜主力运行参考10.05万-10.3万元/吨。策略上，日内暂不雅望，中长线逢低布局远月多单。

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　　本陈说中的信息均起首于公开可取得贵府，中信建投期货勉力准确可靠，但对这些信息的准确性及完好性不作念任何保证，据此投资，株连自夸。本陈说不组成个东说念主投资淡薄，也莫得计议到个别客户特别的投资主见、财务气象或需要。客户应试虑本陈说中的任何主见或淡薄是否合适其特定气象。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考）

　　铝：隔夜氧化铝期货小幅下落，现货企业多升水报价，尤其流动性相对较高的山东区域，厂商和生意商报价相对机构报价平水大致升水10-20元。主因节前氧化铝分娩企业减产及西宾增多，以及朔方大型氧化铝企业突发计谋性减产。而广西地区新增产能投产或有所延后，刻下运行产能下降至9350万吨掌握，且瞻望产能偏低运即将抓续一段时候，短期现货供应阶段性偏紧。当今静态供需均衡仍然富余，动态供需均衡已角落改善，氧化铝价钱走势受有色板块运行节拍影响，短期震憾为主。

　　氧化铝05合约运行区间2750-2950元/吨，短多漫空为主。

　　隔夜沪铝震憾偏弱，伦铝窄幅震憾。特朗普10%“全国关税”周二见效，15%关税现及时候表尚未敲定。市集厚谊略有改善，好意思股大批反弹，好意思元指数小幅走强，有色板块短期企稳。基本面看节后电解铝社会库存增多21.1万吨，厂库库存增多10.3万吨掌握。铝棒社会库存增多7.35万吨，厂库增多15万吨掌握。节后库存压力依然存在，下流任性复产，当今现货成交略清淡。计议到刻下照旧宏不雅订价为主，外洋市集流动性尚可，短期铝价上行趋势未发生变化，逢低可布局多单。

　　沪铝03合约运行区间23000-24000元/吨，逢低作念多为主。

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　　锌：隔夜沪锌偏弱震憾。宏不雅面，中方称将对好意思关税现实反制；日本首相施压央行，日元跳水，宏不雅面多空交汇。基本面看，据百川盈孚统计，2-3月加工费或有小幅抬价预期；刻下真金不怕火厂及下流压铸厂复工节拍尚缓，现货成交鄙俚，升贴水变动有限。春节本事锌锭累增4.9万吨，基本合适市集预期，全王人水平位于22年以来的次高点。合座而言，供应端扰动对价钱变成支抓，但短时现货进展欠安，锌价筑底为主。操作上，永隆资本沪锌暂不雅望，沪锌主力合约运行区间24000-25000元/吨隔邻。

　　铅：隔夜沪铅偏强震憾。供应侧，原生方面，铅精矿供应看守偏紧状态，据百川盈孚调研，3月TC仍看守刻下低位运行；部分地区冶真金不怕火厂节前干预减停产状态，开工环比录减。再生方面，废电瓶价钱重点下移，抓货商抛售为主；再生铅冶真金不怕火利润承压，冶真金不怕火厂网络减停产较多，环比亦杀青减量为主。总体而言，险阻游春节假期较长，供需两弱神志暂难改动，铅价低位震憾为主。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16500-17500元/吨隔邻。

　　风险提醒：本资讯由期货公司商酌发展部分析师团队完成，资讯中的信息均起首于公开可取得贵府，中信建投期货勉力准确可靠，但对这些信息的准确性及完好性不作念任何保证，据此交往，株连自夸。本陈说不组成个东说念主交往淡薄，也莫得计议到个别客户特别的交往主见、财务气象或需要。客户应试虑本资讯中的任何主见或淡薄是否合适其特定气象。

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　　王贤伟期货交往规划从业信息：Z0015983

　　铝合金：隔夜合金偏弱震憾。宏不雅面，中方称将对好意思关税现实反制；日本首相施压央行，日元跳水，宏不雅面多空交汇。基本面看，原料端，废铝货源减少忧虑下，冶真金不怕火利润仍有下滑空间；真金不怕火厂当今总共休假，复产时候网络在节后首周，下流企业部分返工。总体来看，基本面进展欠安，合金跟班沪铝走势为主。操作上，铝合金暂不雅望，主力合约运行区间21800-22800元/吨隔邻。

　　王贤伟期货交往规划从业信息：Z0015983

　　贵金属：贵金属走势略有分化，黄金、白银与铂金冲高后小幅回落，钯金小幅收涨，主要受好意思伊干戈风险自尊与降息预期松开影响。昨日好意思国与伊朗分袂声称酬酢道路是处置刻下报复的稠密旅途，好意思伊爆发烧战的地缘风险有所缓释。好意思联储方面，理事巴尔金示意通胀气象仍高于主见气象，理事柯林斯径直标明刻下利率将在一段时候内看守，重复谘商会破费者信心指数超预期进展，松开短期降息预期，对贵金属价钱变成压力。总体而言，贵金属仍处宽幅震憾状态，需温雅短期波动风险。

　　操作上，黄金长线多单可陆续抓有，银铂钯应严慎不雅望。沪金2604参考区间1120-1200元/克，沪银2604参考区间20500-23500元/千克，广铂2606参考区间540-590元/克，广钯2606参考区间425-475元/克。

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