财富牛配资金种子酒三年亏蚀6亿多，华润损失有多大？哪些基金在“抄底”？

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　　开始：镁经

　　华润入主3年多，金种子酒亏蚀超6亿元。这场当初被多量看好的“跨界挽救”，如今堕入僵局。当初被视为“白衣骑士”的华润，我方也损失惨重。

　　作家：王一瞥

　　剪辑：王大镁

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　　华润入主三年多，金种子酒（600199.SH）还在亏蚀。

　　2026年1月28日，金种子酒线路2025年度事迹预亏公告，瞻望全年竣事归母净利润-1.9亿元至-1.5亿元；扣非净利润为-2.1亿元至-1.7亿元。

　　这已是公司归母净利润联结第5年亏蚀，尽管2025年的亏蚀幅度同比收窄，但并不料味着该公司的基本面运行改善。

　　2022年，华润战参加股金种子集团，曾让外界在金种子酒身上看到了但愿。

　　但是，在畴昔3年多的本领里，华润的渠说念、资金息争决教养，并没能让这家酒企解脱窘境。

　　这场曾被委派厚望的“跨界挽救”，反而给华润形成了不小的损失。

　　华润入主三年，金种子酒还在“失血”

　　金种子酒的计划窘境由来已久。

　　2012年，金种子酒年营业收入达到22.94亿元，净利润及扣除非相通性损益后的净利润均高达5.61亿元，创历史最高。

　　但是，从2013年运行，金种子酒的事迹便运行下滑，其营收仅2018年、2020年、2021年、2023年这四年里竣事正增长。

　　盈利情况则更厄运。从归母净利润来看，金种子酒依然联结5年亏蚀。

　　从2020年至2024年，金种子酒的归母净利润分手为6940.16万元、-1.66亿元、-1.87亿元、-2206.96万元、-2.58亿元。

　　扣除非相通性损益后，金种子酒的盈利情况更厄运——依然联结7年亏蚀。

　　2019年至2024年，金种子酒的扣非净利润分手为-2.28亿元、-1.14亿元、-1.96亿元、-2.06亿元、-0.5760亿元、-2.67亿元。2025年扣非净利润为-2.1亿元至-1.7亿元。

　　抓续的失血，让公司资金衣衫破烂。扫尾2025年前三季度末，金种子酒的货币资金为3.67亿元。同时，金种子酒的短期借债2.7亿元，应答单据8500万元，应答账款1.97亿元。

　　除了事迹压力，外界最为怜惜的，是华润对金种子酒的“扶抓”。

　　2022年2月，阜阳投发与华润战投坚强《股权转让公约》，阜阳投发拟以非公开公约转让神气，将所抓有金种子集团49%股权转让给华润战投。金种子集团是金种子酒的第一大鼓励。因此，华润战投转折抓有金种子酒的股权。

　　华润曾一度被以为是金种子酒的“白衣骑士”。市集曾期待华润的渠说念、资金息争决教养能够匡助这家安徽老牌酒企重整旗饱读。

　　华润入主后，对金种子酒的东说念主事、居品、渠说念齐进行了调节，一番操作下来，2023年二季度至2024年一季度，金种子酒齐竣事了盈利。但2024年全年来看，金种子酒再度录得亏蚀。

　　从2022年下半年运行算起，华润入主的三年多里，金种子酒扣非净利润的累计亏蚀金额在6.32-6.72亿之间。

　　华润入主后，金种子酒还频繁通过卖资产“回血”：2023年底，卖掉一块地；2024年中，挂牌近百处房产；2025年11月，金种子酒以1.26亿元的价钱转让控股子公司金太阳药业92%股权。三次变卖，换回普及3亿元的资金。

　　但是，资产出售仅仅权宜之策，短期靠变卖资产获取资金补充，难以遮蔽主业的计划窘境。

　　值得属主张是，金种子酒频年亏蚀，公司高管薪酬却涨个不休。

　　财报露馅，在华润入主之前的2021年，金种子酒高管的薪酬总数为344.1万元，2022年翻倍至659.28万元，2023年赓续翻倍至1279.43万元。其中前总司理何秀侠2023年的薪酬高达304.96万元，占到董监高总酬劳的23%，2024年，何秀侠薪酬降至198.85万元，但董监高酬劳总数仍高达1114.13万元。

　　这曾引起投资者的热烈反对。在2024年度鼓励大会上，金种子酒《对于公司2024年度董事薪酬的议案》《对于公司2024年度监事薪酬的议案》，就收到中小鼓励快要50%的反对票。

　　花了3年齐没作念出什么事迹后，华润系派驻金种子酒的首批高管依然去职。

　　2025年7月至12月，华润系派驻的总司理何秀侠、财务总监金昊、副总司理何武勇接踵去职。同庚9月，华润又派了郭继宝担任金种子酒的财务总监，总司理职位则由副总司理刘辅弼代理。

　　这一场蓝本被看好的“跨界挽救”，如今堕入了僵局。

　　市值挥发超六成，华润亏惨了

　　对于华润而言，金种子酒无疑是一笔失败的投资。

　　2022年，华润战参加股金种子集团时，坚强的辱骂公开公约，并未线路具体金额。有媒体瞻望，华润战参加股金种子集团的资金应不低于13亿元。

　　现在来看，这笔钱还莫得给华润带来任何收益。同花顺露馅，从2020年至2025年，金种子酒莫得进行过任何分成。

　　畴昔三年，金种子酒的市值还在延续萎缩。

　　2022年6月，金种子酒发布公告称控股鼓励完成股权转让工商变更手续时，其股价正处在高点，在30元/股以上，其时的市值一度普及200亿元。

　　金种子集团抓有1.78亿股金种子酒股权，占总股本的27.10%，畴昔三年，金种子集团所抓股权数目一直莫得变动过。按照华润所抓金种子集团股权算计，证券配资网其转折抓有金种子酒13.28%股权。2022年6月股价处于岑岭时，华润这部分股权的市值普及26亿元。

　　畴昔3年，金种子酒的股价沿途着落，扫尾2026年2月4日，其股价在10元/股傍边，比较于巅峰时着落了61.13%，总市值仅剩68.41亿元。据此推算，华润转折抓有的这部分股权，现时的市值约为9.08亿元。

　　金种子酒的部分高管也被套牢了。

　　2023年5月，金种子酒部分公司高管拟通过汇注竞价神气增抓公司股票320-420万元，四肢金种子历史上初次解决层增抓，彰显了其对公司纠正发展的决心及信心。

　　2024年3月，前总司理何秀侠和副总司理刘辅弼以汇注竞价来去神气各增抓20000股，增抓金额分手为30.72万元和30.14万元，算计增抓公司股份40000股，金额60.86万元。

　　2023年5月和2024年3月，金种子酒的收盘价分手为24.4元和16.4元，而现在的股价在10元傍边。据此推算，上述高管的亏蚀幅度在32%-58%之间。

　　回来华润在白酒业的投资，除了山西汾酒外，其他几笔投资齐算不上顺利。

　　2018年2月，华润以51.6亿元受让山西汾酒11.45%股权，每股转让价52.04元。扫尾2022年2月，山西汾酒市值3625.81亿，华润所抓股权价值415.16亿。

　　四年本领，华润所抓山西汾酒股权升值363.56亿，收益率达704.57%。有时恰是这笔投资给了华润信心。

　　因此，在2021年至2022年，华润先后入股山东景芝白酒、金种子酒和金沙酒业，其中收购景芝白酒花了13亿，收购金沙酒业花了123亿，若是算上入股金种子酒集团的资金，累计参加计算普及150亿元。

　　现在来看，这三家酒企齐不如被收购前。2025年上半年，金沙酒业营收仅7.81亿元，照此推算，全年营收或不及16亿元；而景芝白酒依然多年未线路事迹。

　　现在来看，华润对这三家酒企的投资，不错用“惨败”来形色。

　　基金大撤退后，谁在“抄底”？

　　华润入主的这三年，成本市集对金种子酒的立场也发生了180度大升沉。

　　2022年，华润入股的音讯传来后，基金其时多量看好金种子酒。东方钞票数据露馅，2022年末，公司曾获取143家基金抓仓，算计抓股1.09亿股，占比达16.60%的峰值。

　　但是，有时是因为看到华润的赋能并莫得赫然改善金种子酒的计划窘境，从2023年运行，基金运行纷纷撤除。

　　2023年末，基金数目降至69家，抓股比例回落至10%；2024年末进一步缩减至27家，抓股比例7.85%；到2025年一季度末，前十大线路鼓励中仅剩4家基金，抓股比例降至6.97%。

　　进入2025年二季度后，情况出现了回转，有基金运行“抄底”。

　　2025年二季度，公司前十大鼓励中，有七位运行增抓，剩余4家基金中的三家均在增抓，其中中国设备银行旗下的鹏华中证酒来去型绽开式指数证券投资基金（简称“鹏华中证酒ETF”）增抓了141.66万股，鹏华中证酒指数证券投资基金（简称鹏华酒A）增抓6.13万股，天弘中证食物饮料ETF链接A增抓8400股。